拓维信息:压力犹存移动互联网突围关键

时间:2020-10-21

一、事件概述:

近期,我们对拓维信息(15.87,0.00,0.00%)公司进行了现场调研,与公司高管就公司经营情况进行了交流。我们认为,公司近期转型压力犹存,移动互联网业务的发展情况将是决定公司业绩能否好转的关键。

二、分析与判断:

手机动漫游戏大赛升格为国家级赛事,文化创意产业全年有望实现平稳增长。

我们认为,公司以手机动漫为代表的文化创意产业下半年有望实现平稳增长。主要理由如下:(1)2012年3月正式启动的第七届中国原创手机动漫游戏大赛升格为国家级赛事,由文化部、工信部、教育部、团中央、湖南省政府、中移动六部委联合主办,大赛影响力和参与面逐年提升;(2)中移动手机动漫基地自2012年初开始全网商用。我们预计,公司的运营商支撑服务收入以及动漫内容产品运营收入或有所增长;(3)公司作为参与国家手机动漫用户服务标准制定工作的动漫龙头企业,将是“十二五”期间文化产业扶持政策以及手机动漫产业快速发展的最先受益者。

公司移动教育用户规模近500万,移动教育业务全年有望实现高速增长。

1、公司计划通过三年的时间,打造“拓维教育”品牌及平台,成为中国最大、最强的移动教育服务提供商。公司目前以“实体培训、校讯通、教育互联网产品”为主的“拓维教育”品牌用户规模已达近500万,覆盖近7000所学校,一季度收入近2000万元,增幅超200%。

2、我们认为,“拓维教育”品牌有望在2012年得以强化,移动教育有望成为公司今年战略转型增长最快业务,主要理由如下:(1)公司作为目前国内校讯通业务规模最大的企业,已形成较为成熟的业务模式,业务拓展至包括湖南、广东、贵州、山东等在内12个省份。我们预计,公司未来或将通过兼并收购等方式进一步扩大市场份额,快速实现产业资源整合。(2)公司通过推出名校资源、博士热线、哇哇教育等移动互联网产品,初步完成线上教育平台搭建工作。目前名校资源业务湖南用户已达11~12万,山东用户接近1万,此外公司还在云南、江西、珠海等地推广相关业务,我们预计用户量今年有望实现快速上涨。(3)公司近期以自有资金6500万元收购中移动校讯通新门户“家校圈”,有望于下半年并表,为公司带来新利润增长点。

(4)公司已在广东和湖南共设立18个实体培训分校,下一步将深入拓展现有网点业务,网点盈利能力有望提升。

移动电子商务目前尚处于市场培育期,全年有望延续平稳增长态势。

1、公司以打造电子票务界的“携程网”为目标,在移动电子电影票业务方面覆盖贵州、云南等20余省,并与近300家院线进行合作,成为国内最具规模的电子电影票提供商。与区域性的移动电子商务企业相比,全国性院线覆盖是公司开展此项业务的一大优势。我们预计,移动电子商务业务今年营收有望超2000万元。

2、我们认为,对于移动电子商务产业而言,渠道拓展程度以及观影受众对公司品牌的认可度是提升盈利的关键。考虑到市场培养初期用户黏性有待提升,我们认为此项业务短期内盈利能力有限。

系统集成及软件业务全年有望保持基本稳定,传统增值业务收入或将继续下滑。

1、考虑到公司在电信、烟草、银行、交通等行业积累了深厚的系统集成和软件研发经验,具有规范的工程实施组织模式及完善的售后服务体系,我们认为,公司全年系统集成及软件业务有望保持基本稳定。

2、受中移动SP管理体系调整以及移动增值产业环境变动影响,我们认为,公司的传统增值业务收入短期内或将继续下滑,为公司带来较大转型压力。

三、盈利预测与投资建议:

暂下调公司盈利预测。公司目标价看高到18.00元,给予“谨慎推荐”评级。

 

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